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電機(jī)驅(qū)動(dòng)是設(shè)備運(yùn)動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)方式。但電機(jī)轉(zhuǎn)速快、扭矩低,往往不能直接使用,需搭配減速機(jī)增大扭矩、減小轉(zhuǎn)速。因此,減速機(jī)是機(jī)械設(shè)備的通用基礎(chǔ)件。
通用減速機(jī)廣泛用于砂石、斜齒輪減速機(jī)礦山、冶金、工程機(jī)械等多領(lǐng)域,擁有完善的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò),根據(jù)公告,其中10年以上、密切合作的A類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商78家,并建立了完善的激勵(lì)機(jī)制,促使銷(xiāo)售持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2016-2020年收入復(fù)合增速17%。同時(shí),通過(guò)多種方式控制成本,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力:1)做大規(guī)模效應(yīng)。募投項(xiàng)目35萬(wàn)臺(tái)減速機(jī)產(chǎn)能陸續(xù)達(dá)產(chǎn)。根據(jù)公告,2020年底已有11萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能達(dá)產(chǎn),預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)能,可以繼續(xù)攤薄固定成本。2)零件自產(chǎn)。2016年開(kāi)始自產(chǎn)齒輪,目前齒輪自產(chǎn)率已經(jīng)達(dá)到70%;2018年開(kāi)始逐步自產(chǎn)箱體;2020年以1500萬(wàn)元收購(gòu)泛凱斯特51%股權(quán),進(jìn)一步掌握鑄件產(chǎn)能。鑄件成本占到制造成本的30%以上,斜齒輪減速機(jī)收購(gòu)以后有利于制造成本的進(jìn)一步降低。3)模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化。推出并引導(dǎo)客戶(hù)采購(gòu)模塊化減速機(jī),從而減少材料損耗、降低成本、提高交貨效率。
向?qū)S脺p速機(jī)領(lǐng)域延伸。相比通用減速機(jī)市場(chǎng)廣闊但較為分散,主要通過(guò)渠道拓展逐步提高市占率的特點(diǎn)而言,專(zhuān)用減速機(jī)單一領(lǐng)域市場(chǎng)空間較大、斜齒輪減速機(jī)客戶(hù)突破后收入增長(zhǎng)迅速。近年來(lái)集中力量往工程機(jī)械領(lǐng)域拓展,已取得較大進(jìn)展。2019年高承載擠出機(jī)JE系列減速機(jī)小批量產(chǎn);2020年塔機(jī)回轉(zhuǎn)減速機(jī)已批量供應(yīng)客戶(hù);汽車(chē)起重機(jī)用回轉(zhuǎn)減速機(jī)、卷?yè)P(yáng)減速機(jī)進(jìn)入試樣階段;餐廚垃圾處理設(shè)備主機(jī)驅(qū)動(dòng)減速機(jī)、軋機(jī)專(zhuān)用減速機(jī)交付客戶(hù)。隨著國(guó)產(chǎn)工程機(jī)械廠(chǎng)商的持續(xù)成長(zhǎng),專(zhuān)用減速機(jī)業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)。
是國(guó)內(nèi)的通用減速機(jī)廠(chǎng)商,目前已形成中高端品牌搭配、產(chǎn)品矩陣齊全的產(chǎn)品系列,外拓收入、內(nèi)控成本,經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷提升。我們看好長(zhǎng)期發(fā)展。我們預(yù)計(jì)2021年-2023年的收入分別為28.83億、36.61億、47.23億元,凈利潤(rùn)分別為4.75億、6.25億、8.11億元,成長(zhǎng)性突出;首次給予買(mǎi)入-A的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為45.45元,相當(dāng)于2021年45X的動(dòng)態(tài)市盈率。
迄今為止,共17家主力機(jī)構(gòu),持倉(cāng)量總計(jì)5209.31萬(wàn)股,占流通A股41.70%
近期的平均成本為38.15元,股價(jià)在成本下方運(yùn)行。多頭行情中,上漲趨勢(shì)有所減緩,可適量做高拋低吸。該股資金方面受到市場(chǎng)關(guān)注,多方勢(shì)頭較強(qiáng)。該運(yùn)營(yíng)狀況良好,多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為該股長(zhǎng)期投資價(jià)值較高。
限售解禁:解禁3.384億股(預(yù)計(jì)值),占總股本比例71.62%,股份類(lèi)型:首發(fā)原股東限售股份。(本次數(shù)據(jù)根據(jù)公告推理而來(lái),實(shí)際情況以上市公告為準(zhǔn))
限售解禁:解禁183萬(wàn)股(預(yù)計(jì)值),占總股本比例0.39%,股份類(lèi)型:股權(quán)激勵(lì)限售股份。(本次數(shù)據(jù)根據(jù)公告推理而來(lái),實(shí)際情況以上市公告為準(zhǔn))
實(shí)施分紅:10派2.5元(含稅),股權(quán)登記日為2021-06-07,除權(quán)除息日為2021-06-08,派息日為2021-06-08
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