亚洲一区二区无码在线观看,国精人妻互换一区二区三区,国产精品亚洲专区在线播放,91精品91久久久中文字幕app

　　1. 用戶直接或通過(guò)各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務(wù)和數(shù)據(jù)的行為，都將被視作已無(wú)條件接受本聲明所涉全部?jī)?nèi)容；若用戶對(duì)本聲明的任何條款有異議，請(qǐng)停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務(wù)。

　　2. 用戶需知，研報(bào)資料由網(wǎng)友上傳，所有權(quán)歸上傳網(wǎng)友所有，慧博投研資訊僅提供存放服務(wù)，慧博投研資訊不保證資料內(nèi)容的合法性、正確性、完整性、線. 任何單位或個(gè)人若認(rèn)為慧博投研資訊所提供內(nèi)容可能存在侵犯第三人著作權(quán)的情形，應(yīng)該及時(shí)向慧博投研資訊提出書(shū)面權(quán)利通知，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)情況證明?；鄄┩堆匈Y訊將遵循版權(quán)保護(hù)投訴指引處理該信息內(nèi)容；

　?。河颍?60~200億），回轉(zhuǎn)減速機(jī)已批量配套徐工塔機(jī)，新產(chǎn)品也在抓緊試樣，未來(lái)有望成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)工業(yè)減速機(jī)龍頭。投資建議：預(yù)計(jì)2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.54/4.90/6.45億元，對(duì)應(yīng)PE36X/26X/19X。首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1、工業(yè)自動(dòng)化景氣度下。”

　　大行業(yè)小，市場(chǎng)集中度低，國(guó)茂成長(zhǎng)空間廣闊2019年國(guó)內(nèi)工業(yè)減速機(jī)市場(chǎng)規(guī)模1200億元，其中通用減速機(jī)市場(chǎng)500億，專用減速機(jī)700億。

　　2012-2019年減速機(jī)行業(yè)營(yíng)收復(fù)合增速10%，減速機(jī)產(chǎn)量的復(fù)合增速7%，行業(yè)驅(qū)動(dòng)力在于自動(dòng)化改造，過(guò)去十年保持略高于GDP的增速。

　　SEW（德企）是國(guó)內(nèi)的通用減速機(jī)制造商，2019年?duì)I收約80億，國(guó)茂是內(nèi)資品牌通用減速機(jī)龍頭，2019年?duì)I收19億，市占率僅3.8%，成長(zhǎng)空間廣闊。

　　產(chǎn)品升級(jí)出清低端品牌，募投項(xiàng)目持續(xù)投產(chǎn)，突破產(chǎn)能瓶頸下游制造業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)減速機(jī)品牌分層，中端產(chǎn)品需求提升，低端市場(chǎng)持續(xù)萎縮。

　　國(guó)茂定位中端減速機(jī)品牌，通過(guò)“分散制造+集中組裝”的生產(chǎn)流程和分級(jí)經(jīng)銷建立了產(chǎn)品與渠道優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)效率遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　2016-2019年產(chǎn)品供不應(yīng)求，多輪提價(jià)，盈利能力持續(xù)提升，隨著募投產(chǎn)能逐步釋放，有望開(kāi)啟新一輪成長(zhǎng)。

　　收購(gòu)萊克斯諾邁向高端，切入專用領(lǐng)域打開(kāi)成長(zhǎng)空間收購(gòu)萊克斯諾，補(bǔ)足了高端品牌矩陣。

　　萊克斯諾研發(fā)制造優(yōu)勢(shì)與國(guó)茂現(xiàn)有的減速機(jī)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)，有利于提升品牌形象，在高端市場(chǎng)對(duì)外資進(jìn)口替代。

　　同時(shí)以塔機(jī)市場(chǎng)為切入口，主攻市場(chǎng)空間較大的工程機(jī)械領(lǐng)域（160~200億），回轉(zhuǎn)減速機(jī)已批量配套徐工塔機(jī)，新產(chǎn)品也在抓緊試樣，未來(lái)有望成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)工業(yè)減速機(jī)龍頭。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、工業(yè)自動(dòng)化景氣度下行；2、萊克斯諾高端品牌融合低于預(yù)期；3、工程機(jī)械減速機(jī)業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻。

　　華安證券-艾迪精密-603638-產(chǎn)能逐步爬坡，液壓件放量明顯，盈利能力有望提升-210420

　　華安證券-捷昌驅(qū)動(dòng)-603583-業(yè)績(jī)符合預(yù)期，Q2拐點(diǎn)明確-210419

　　華安證券-三一重工-600031-業(yè)績(jī)超預(yù)期，價(jià)值被低估-210416

　　華安證券-中聯(lián)重科-000157-主打產(chǎn)品高韌性，新興板塊揚(yáng)帆起航-210401

　　操作方法：打開(kāi)微信，點(diǎn)擊底部“發(fā)現(xiàn)”，使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發(fā)送給微信好友。

　　為了完善報(bào)告評(píng)分體系，請(qǐng)?jiān)诳赐陥?bào)告后理性打個(gè)分，以便我們以后為您展示更優(yōu)質(zhì)的報(bào)告。

　　您也可以對(duì)自己點(diǎn)評(píng)與評(píng)分的報(bào)告在“我的云筆記”里進(jìn)行復(fù)盤(pán)管理，方便您的研究與思考，培養(yǎng)良好的思維習(xí)慣。
更多內(nèi)容請(qǐng)?jiān)L問(wèn)：http://m.horumon-hide.com/